粉饰家装行业办事道经长、合节众,本钱布局重要由人工本钱、场面房钱、营销用度、各种提成等众个人构成,永恒处于本钱布局失衡,节余本领低下的形态。

  近两年,粉饰家装公司的日子加倍困穷。上逛房地产商场常常暴雷,让不少依赖大宗营业的装修公司应收账款不休走高,坏账猛增,慢慢拖垮现金流,紧张影响平素策划。另一方面,原资料涨价推升本钱上涨,进一步压低装修行业本就不高的节余本领。

  近期,乐居财经对七家已上市粉饰家装企业的2021年年报举办众维度了解。往年,该行业的毛利率众庇护正在35%—45%之间。但正在2021年仅有一家毛利率凌驾30%,有3家正在10%以下,个中毛利率最低的亏空1%。

  比拟之下,净利率加倍“黯淡”,往年庇护正在2%-5%之间,但行至2021年,7家上市家装公司中仅2家净利率为正,其余均为负数。正在此近况下,纵然7家家装公司中,有3家2021年营收破百亿,但净利润最高的也亏空亿元。

  节余本领亏空,对家装公司的现金流是个大检验。截至2021岁暮,7家公司中,有5家公司的钱币资金同比裁汰,最高下滑凌驾50%。

  若看资产欠债率的数值,家装公司的该目标也处于大师居行业中各细分规模的高位。个中仅一家公司资产欠债率低于60%,欠债率最高的广田已亲切98%。

  7家家装上市企业中,有3家企业营收凌驾百亿领域,但也有3家企业营收同比下滑,另有一家营收增加亏空2%,简直原地踏步。

  个中金螳螂固然营收同比下滑近2成,但仍是营收最众的一家,也是独一凌驾250亿元的一家。江河集团2021年营收竣工同比上涨15.18%,增幅排名第二,也是其初次营收打破200亿元。

  东易日盛2021年营收增加抢眼,是7家企业中增幅最大的一家,同比增近25%至42.92亿元,到达其近5年来的营收最高值。名雕营收简直原地踏步,同比增加1.99%至8.84亿元,是7家企业中营收领域最小的一家,是独一营收亏空10亿元的一家。

  正在净利润目标上,2021年,7家家装上市企业显示黯淡,个中5家企业净赔本,也同样有5家企业净利润同比下滑,个中广田净利润下滑近7成至净赔本55.88亿元,是赔本最大也是下滑幅度最大的一家。

  金螳螂赔本也到达49.5亿元,同比下滑19.5%。对付这两家公司的巨亏,其正在年报中均吐露,重要受第一大客户恒大的影响。

  金螳螂对恒大应收项目计提减值打定共计77.30亿元;广田集团对恒大正在内的协作方合计计提各项资产减值打定约53.37亿元。

  全筑股份也将2021年赔本12.93亿元的理由归罪于恒大,但纵然剔除掉全筑股份对恒大8.77亿元的计提减值,全筑股份归属于上市公司股东的净利润为-4.16亿元,仍为赔本。

  名雕和东易日盛均竣工净利润正增加,但增速都仅有个位数。个中东易日盛同比增加1.82%至节余0.78亿元,也是净利润最高的一家。

  正在主贸易务节余目标上,除全筑股份未披露合联数据,其余6家企业主贸易务营收排名与总营收排名根本划一,但其主贸易务营收占等到毛利率分歧较大。

  个中主贸易务营收占比最高的江河集团到达95.41%,金螳螂、东易日盛紧随其后,占比永诀为88.59%、87.04%,三家公司对主贸易务的依赖较大。

  主贸易务营收占比最小的为广田,仅47.28%,亏空折半。但据乐居财经获悉,其主贸易务粉饰施工分为安装化及非安装化,各占比47.28%和45.41%,这两者相加,广田的粉饰施工营业总占比凌驾92%。

  正在主贸易务毛利率目标上,最高的东易日盛,其工程施工主营业毛利率到达31.51%。名雕股份的主贸易务粉饰施工毛利率到达34.05%,是6家企业中最高的一家,但也是主贸易务营收领域最小的一家,仅4.77亿元。另据披露,其修设资料及木成品贩卖营业营收3.39%亿元,营收占比到达38.37%。

  个中东易日盛毛利率为34.99%,排名第一。排名末位的全筑股份,其2021年毛利率仅0.53%,同比暴跌96.01%,两家公司毛利率相差凌驾66倍。

  亚厦和广田毛利率亏空10%,永诀为7.22%和6.43%。2021年,7家企业的毛利率均匀值为16%,与往年家装公司35%—45%的毛利率区间相差甚远。

  了解7家公司的股价潜力。正在总市值目标上,仅金螳螂市值超百亿,为139.98亿元。但了解其股价走势,近一年内,金螳螂股价跌去42%,总市值蒸发超百亿。

  总市值起码的名雕股份,仅13.13亿元,与金螳螂相差超10倍,可睹家装公司之间领域差异依旧较大。

  正在ROE(净资产收益率)目标上,7家家装企业同样“哀嚎一片”,仅东易日盛和名雕股份2家公司竣工正增加,且增加幅度均为个位数,永诀为8.28%和4.47%。

  其余5家企业ROE均为负数,个中数值最大的广田,其ROE同比暴跌1248.92至-161.87%。数据显示,广田集团ROE已连气儿4年下滑,跌下滑幅度逐年暴增,永诀为-49.6%、59.14%、-676.92%和-1248.92%。

  此次对照的7家公司中,欠债率排名前6的企业欠债率均凌驾66%。个中广田欠债率最高到达96.71%。数据显示,2017年-2021年广田集团的欠债率永诀为56.64%、65.98%、71.13%、72.83%和96.71%,近5年来一起攀升。

  其余,2021年,广田集团的活动欠债也到达145.6亿元,比拟其整年80.36亿元的营收,活动欠债压力颇大。

  名雕欠债率最低,为58.98%,其活动欠债也是起码的一家,为9.24亿元,但同时,名雕的营收领域,同样也是7家企业中最小的一家。

  江河集团和东易日盛欠债率逼近,永诀为70.4%和70.1%。但2021年,江河集团总资产到达281.79亿元,同期东易日盛总资产仅37.11亿元,两者领域差异较大。

  现金短债比更能响应出企业短期内的资金近况。正在2021年年报中,6家企业披露了其钱币资金及短期借债情景。

  现金短债比最高的为东易日盛到达15.93。截至2021年末,其钱币资金为8.92亿元,虽亏空10亿,但其短期借债仅0.56亿元,是6家企业中短期借债起码的一家。

  金螳螂钱币资金最为富裕,到达74.9亿元,同比增加17.53%。其短期借债也庇护正在一个相对较低水准,为8.82亿元,现金短债比为8.49,排名第二。金螳螂虽受恒大波及,赔本紧张,但短期内,企业资金链依旧较为满盈。

  现金短债比独一亏空1的是广田集团,其钱币资金10.54亿元,排名第四,但其短期借债到达31.53亿元,是6家企业中最高的一家且凌驾钱币资金3倍不止,短期资金缺口颇大。

  受地产企业暴雷波及,众家粉饰家装上市企业应收账款居高位。个中排名前两名的金螳螂和江河集团应收账款均超百亿元,永诀为121.13亿元和106.7亿元。

  名雕股份正在应收账款方面坚持了一个杰出的形态,不光应收账款为7家企业中起码的,仅350万元,且其应收账款周转率居首位,为391.42次,比排名第二的东易日盛,周转率高了超32倍,资产活动性较强。

  金螳螂、全筑股份、广田集团和江河集团的应收账款周转率都正在1.5%-2%之间,面临其于动辄数亿以至数十亿的应收账款,出现出较大的回款压力。